# 2019 — Étude de cas > **Type** : Solution > **Durée** : 5 heures > **Points** : 100 > **Source** : `2019_Solutions.pdf` --- Etude de cas interdisciplinaire Acquisition de la société "Aménagements de plafonds SA" Durée d'examen 5 heures Points 100 Examen professionnel supérieur d'Experte/SOLUTION - Due Diligence Etude de cas interdisciplinaire Pos. 3. Informations financières Due-Diligence - Documentation 1.1 exigée 0.5 Comptes révisés point Rapport de l'organe de contrôle Pos. 1. Informations juridiques Contrats de prêts/hypothèques 1.4 Forme juridique, extrait du RC Politique de dividendes 0.5 Statuts, PV des séances du CA Comptabilité analytique exploitation point par Informations sur le capital Businessplan Pos. citation Succursales ou filiales Rapports d'activité 1.2 max. Droits et propriété intellectuelle 0.5 Méthode d'évaluation POCM 1.5 point Cas de dommages courants, point Garanties souscrites ou obtenues par irrégularités Litiges juridiques citation Fichier des immobilisations max. Assurances Fichier des véhicules 1.5 Contrats Autres citations pertinentes point Extraits du registre foncier Servitudes et charges foncières 4. Informations fiscales Informations de l'office des poursuites Dispositions fiscales Pos. Autres citations pertinentes Impôts ordinaires 1.5 Impôts fonciers 0.5 point 2. Informations opérationnelles Autres impôts par Stratégie Impositions citation Structure et processus d'organisation Contrôles fiscaux max. Information et communication Déclarations fiscales 1.5 point Gestion de projets et vente Pos. TVA concordance chiffre d'affaires Actifs opérationnels / Projets 1.3 Autres citations pertinentes 0.5 Gestion des risques point Système informatique / Sécurité par 5. Personnel informatique citation Environnement Politique du personnel max. Pos. Méthode d'évaluation POCM 1.5 Politique des salaires 1.6 Fournisseurs/prestataires de services point Prestations sociales 0.5 point Coûts du matériel/possibilités de Informations concernant la caisse de par réductions des coûts pensions citation Processus de montage Formation et formation continue max. Autres citations pertinentes Contrats de travail 1.5 Convention collective de travail point Bonifications Autres citations pertinentes Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – SCI - matrice des contrôles Etude de cas interdisciplinaire Pos. 2.2 / 0.5 point Pos. 2.3 / 0.5 point Pos. 2.4 / 0.5 point Pos. 2.1 Processus Description par risque, max. Contrôles par contrôle, max. Propositions par proposition, 1.0 point partiel du risque 4.0 points possibles 4.0 points d'améliorations max. 4.0 points Commande Les commandes de Les commandes de matériel ne sont Signature à deux avec un autre chef de Commande de matériel toujours écrite et signamatériel sont effecpas justifiées commercialement projet lors de la commande ture à deux avec un autre chef de projet tuées correctement Le matériel commandé n'est pas le Signature à deux avec un autre chef de Commande de matériel toujours écrite et signabon projet lors de la commande ture à deux avec un autre chef de projet Commandes presta- L'engagement de monteurs tiers n'est Signature à deux avec un autre chef de Commande toujours écrite et signature à deux tions de sous-traitants pas justifié commercialement projet pour l'attribution des mandats avec un autre chef de projet Entrée marchandises Entrée marchandises Les marchandises livrées ou les Les bulletins de livraison doivent être viconforme à la comquantités livrées ne sont pas les sés par les propres collaborateurs et les mande bonnes écarts doivent être mentionnés Contrôle des factures Factures Les données des factures ne corres- Visa du chef de projet Examen préalable par le collaborateur correctes pondent pas avec prix et délais de paiement (contrat) et quantités (livraison) Factures saisies bien que marchan- Visa du chef de projet Vérification régulière des décomptes de projets dises pas commandées ou que prespar le vendeur et le chef de projet tations (monteurs tiers) pas fournies Saisie des factures Saisie correcte des Saisie erronée des quantités de maté- Comparaison régulière entre budget et factures riel ou des heures sur le mauvais prodegré d'avancement des travaux jet Saisie du temps des propres monteurs Saisie correcte des Mauvais reports des prestations Comparaison régulière entre budget et Comparaison du report des durées de prestatemps de travail (propres monteurs) degré d'avancement des travaux tions avec d'autres monteurs et pour des projets comparables. Les durées sont reportées sur le mau- Comparaison régulière entre budget et vais projet degré d'avancement des travaux Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – SCI - matrice des contrôles Etude de cas interdisciplinaire Pos. 2.2 / 0.5 point Pos. 2.3 / 0.5 point Pos. 2.4 / 0.5 point Pos. 2.1 Processus Description par risque, max. Contrôles par contrôle, max. Propositions par proposition, 1.0 point partiel du risque 4.0 points possibles 4.0 points d'améliorations max. 4.0 points Paiement Paiement correct des Seules les factures visées sont Signature à deux pour les paiements ban- Suivi clair de qui signe avec qui bonnes factures payées caires Rapports de régie Rapports de régie Rapports de régie manquants ou pas Entretiens réguliers avec le chef monteur Suivre une check-list de toutes les requêtes de corrects et complets signés pour les prestations hors contravaux en régie et identifier si celles-ci ont été vention retenues pour la signature Etablissement des factures Etablissement correct Factures d'acomptes manquantes Visa de la check-list du projet par le chef Inscription de l'établissement des factures des factures de projet d'acomptes dans la check-list des projets Facture finale complète, travaux en Visa pour le bouclement du projet par le Comparaison du décompte de projet avec le régie compris chef de projet contrat par une tierce personne Evaluation trimestrielle des projets Evaluation correcte Les heures et le matériel engagés Comparaison de l'estimation des heures Le chef de projet transmet le degré d'avancedes projets correspondent au degré d'avanceet du matériel, par rapport au degré ment de la construction (séparé en prestations et ment prévu de la construction (évad'avancement de la construction, avec le matériel) à une autre personne, laquelle effectue luation POCM) budget l'évaluation POCM. Entretien avec le chef de projet en cas d'écarts par rapport au budget Application de taux horaires erronés Revue des taux horaires comptabilisés Application des taux horaires actuels (par collapour les propres monteurs sur les projets après mutation et rapport borateur ou moyens par groupe de collaborasur les écarts teurs) et mise à jour annuelle des taux horaires Revue finale des projets Validation, avec la moyenne, de l'intégra- Saisie de tous les projets dans l'état global avec tion des m2 de matériel et des heures sur comparaison budget/effectif pour les m2, les prix les projets de vente, le matériel, les heures et justification des écarts de +/- 5%. Procédure POCM Détermination de l'avancement en rythme Vérification mensuelle au lieu de trimestrielle mensuel au lieu de trimestriel Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – Modèles de risques Etude de cas interdisciplinaire RISQUES EXTERNES Marché financier Economie Réglementation Pos. 3.2.1 Modèle pertinent Cours de change Croissance économique Procédure de soumissions sans affectation des risques Evolution des intérêts Politique fiscale Libre passage des personnes 1.0 point Octrois de crédits Accès au personnel qualifié Prescriptions de constructions Evolution du besoin en surfaces de bu- Droit du travail, convention collective de Autres reaux travail Pos. 3.2.2 Autres Règles de concurrence, entente s/ les prix 0.5 point par risque cité, Autres maximum 5.0 points RISQUES INTERNES Stratégiques Opérationnels Financiers Processus Technologie Conformité (Compliance) Positionnement sur le marché Appel à des sous-trai- Sécurité données Gestion des fraudes Prix des matières premières - Clients tants / décompte ERP données proj. Respect des exigences Cours des monnaies étrangères - Fixation des prix Achats marchandises Autres Autres Liquidités Fixation des priorités Libération paiements Evolution des salaires (occupation vs marge) Evaluation projets Prix des sous-traitants Réaction marché si acquisit. Valorisation projets Autres Offre de prestations services Autres Choix des fournisseurs Gestion de l'information Ressources humaines Autres Budgets & prévisions Maintien des collaborateurs importants Risques de projets Présence du propriétaire au moins durant la Autres période de restructuration Acceptation du nouveau leadership Intégration dans le groupe (culture entrepr.) Autres Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – Description des risques / Appréciation Etude de cas interdisciplinaire Risques les plus importants Description des Probabilité de Dommage No Domaines des risques risques réalisation potentiel Responsable Mesures 1 Risques stratégiques liés à Réaction du marché rare probable CEO Bumat Rattachement de K. Crameri à l'acquisition suite à l'acquisition l'entreprise pour une durée de transition (continuité) 2 Gestion / pertes de collabo- Suite à l'acquisition, possible critique CEO Bumat Assurer la continuité avec les rateurs importants des collaborateurs imcollaborateurs importants (p. ex. portants quittent l'enbonus si le collaborateur reste au treprise minimum jusque …) 3 Gestion / fidélisation des col- Les chefs de projet ont rare restreint CEO Plafonds SA Revue des projets par sondages laborateurs par un autre colune large compétence laborateur sans véritable contrôle 4 Processus Les erreurs de calcul possible existentiel CEO Plafonds SA Vente de projets de grande amEvaluation de la vente et et d'évaluation de propleur uniquement en groupe de des projets de grande amjets conduisent à une travail (vente / chef de projet). pleur présentation erronée Revue régulière par le co-chef de des comptes annuels projet Pos. 3.3.3 Pos. 3.3.2 0.5 point par appréciation du 0.5 point par risque décrit, maximum 2.0 points risque, maximum 2.0 points (voir aussi S6) Examen professionnel supérieur d'Experte/SOLUTION – Matrice des risques Etude de cas interdisciplinaire fréquent n o i t a s possible 2 4 i l a é r Pos. 3.3.3 e d rare 3 1 0.5 point par é appréciation t du risque i l i maximum b a très rare 2.0 points b (voir aussi o r S5) P invraisemblable t n a if in g i s n t n ie r t s e r e l b i s s o p e u q it i r c le i t n e t s i x e i Risque potentiel Risque faible, aucune mesure nécessaire Risque moyen, analyser des mesures de réduction du risque Pos. 3.3.1 1.0 point Risque élevé, mesures de réduction du risque nécessaires Risque inacceptable, mesures urgentes de réduction du risque nécessaires Ex- SOLUTION – Evaluation selon les méthodes du DFCF et pert en finance et controlling 2019 des praticiens - Variante a) Total de l'entreprise Etude de cas interdisciplinaire Rente Pos. 4.1.1 KCHF 2019 2020 2021 2022 2023 perp. 0.5 point Pos. 4.1.2 Résultat opérationnel 2’860 3’600 3’640 2’900 2’870 2’870 0.5 point Dissolution des réserves de cotisations Pos. 4.1.3 -600 -600 -600 0 0 0 de l'employeur 1.0 point Amortissement sur les actifs hors Pos. 4.1.4 240 240 240 240 240 240 exploitation 1.0 point EBIT ajusté 2’500 3’240 3’280 3’140 3’110 3’110 Pos. 4.1.5 Impôts calculés 1) -363 -471 -477 -456 -452 -452 0.5 point Amortissements nécessaires à Pos. 4.1.6 1’400 1’460 1’520 1’560 1’590 1’590 l'exploitation 1.0 point Pos. 4.1.7 Provisions 4) 0 0 0 0 100 0 1.0 point Cash-flows opérationnels avant 3’537 4’229 4’323 4’244 4’348 4’248 variation du FRN 2) Pos. 4.1.8 Variation du FRN 5) -200 -200 -200 -200 -200 -200 1.0 point Cash-flows 3’337 4’029 4’123 4’044 4’148 4’048 Pos. 4.1.9 Investissements -1’080 -1’140 -1’200 -1’240 -1’270 -1’590 1.0 point Pos. 4.1.10 Free cash-flows 2’257 2’889 2’923 2’804 2’878 2’458 0.5 point Pos. 4.1.11 Pos. 4.1.12 Valeur finale 3) 7.0% 35’114 0.5 point 0.5 point Pos. 4.1.13 Actualisation au taux du WACC 9.0% 0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.650 1.0 point Pos. 4.1.14 Valeurs actualisées 2’070 2’433 2’257 1’985 1’871 22’824 0.5 point Valeurs cumulées 33’440 Pos. 4.1.15 ./. Engagements financiers - hypothèque sur l'immeuble d'exploitation -4’000 0.5 point Actifs hors exploitation: Pos. 4.1.16 Titres 3’300 0.5 point Pos. 4.1.17 Terrain immeuble de rendement 1’500 0.5 point Pos. 4.1.18 Immeuble de rendement ./. hypothèques 3’400 0.5 point ./. Impôts sur les réserves latentes contenues dans les actifs qui ne sont pas nécessaires Pos. 4.1.19 -276 à l’exploitation (immeuble 1‘100 + réserve de fluctuation 800) = 1‘900 / 117 * 17 = 276 0.5 point Valeur d'entreprise 37’364 1) impôts calculés au taux de 17% après impôts / 2) FRN = fonds de roulement net 3) WACC 9% ./. taux de croissance à long terme 2.0% = 7.0% 4) Provision 1% du chiffre d'affaires des deux dernières années arrondie aux centaines Provision 800 800 800 800 800 900 Variation - - - - 100 5) Egalement correct si la rente perpétuelle ne tient pas compte de la variation du FRN Ex- SOLUTION – Evaluation selon les méthodes du DFCF et pert en finance et controlling 2019 des praticiens - Variante a) Total de l'entreprise Etude de cas interdisciplinaire Valeur Fair Fair Value Valeur substantielle 2018 Ecart Impôts compt. Value nette Pos. 4.2.1 Actifs circulants 12’850 15’250 2’400 -349 14’901 0.5 point Pos. 4.2.2 Terrains 1’600 2’900 1’300 -189 2’711 0.5 point Pos. 4.2.3 Immeuble de rendement 8’400 8’400 - - 8’400 0.5 point Immobilisations corporelles Pos. 4.2.4 7’900 8’700 800 -116 8’584 d'exploitation 0.5 point Réserves de cotisations de Pos. 4.2.5 - 1’800 1’800 -262 1’538 l'employeur 0.5 point Total des actifs 30’750 37’050 6’300 -915 36’135 Engagements à court Pos. 4.2.6 -5’800 -5’000 800 -116 -5’116 terme 0.5 point Pos. 4.2.7 Hypothèques -9’000 -9’000 - - -9’000 0.5 point Pos. 4.2.8 Provisions -800 -800 - - -800 0.5 point Pos. 4.2.10 Valeur substantielle 15’150 22’250 7’100 -1’032 21’218 0.5 point *également correct si la valeur de la clientèle n'est Pos. 4.2.9 pas prise en compte dans 0.5 point la valeur substantielle (pas d'erreur). Fair Value Valeur de rendement 2017 2018 Moyenne Impôts nette Pos. 4.2.11 Bénéfice avant impôts 2’740 3’270 0.5 point Variation des réserves latentes sur: Pos. 4.2.12 Ducroire -100 100 0.5 point Pos. 4.2.13 Stocks de marchandises -50 150 0.5 point Pos. 4.2.14 Réserve de fluctuations 0 100 0.5 point Réserves de cotisations de Pos. 4.2.15 -600 -600 l'employeur 0.5 point Bénéfice ajusté 1’990 3’020 2’505 -364 2’141 Taux d'escompte 10.5% Valeur de ren- Pos. 4.2.16 Pos. 4.2.17 Pos. 4.2.18 20’391 dement 0.5 point 0.5 point 0.5 point Méthode des praticiens ((2 * valeur de rendement + 1 * valeur substan- Pos. 4.2.19 20’667 tielle)) / 3 1.0 point Ex- SOLUTION – Evaluation selon la méthode des praticiens pert en finance et controlling 2019 Variante b) Eléments nécessaires à l'exploitation Etude de cas interdisciplinaire Valeur Fair Fair Value Valeur substantielle 2018 Ecart Impôts compt. Value nette Pos. 4.2.1 Actifs circulants 9’550 11’950 2’400 -349 11’601 0.5 point Pos. 4.2.2 Terrains 1’200 1’400 200 -29 1’371 0.5 point Immobilisations corporelles Pos. 4.2.4 7’900 8’700 800 -116 8’584 d'exploitation 0.5 point Réserves de cotisations de Pos. 4.2.5 - 1’800 1’800 -262 1’538 l'employeur 0.5 point Total des actifs 18’650 23’850 5’200 -756 23’094 Pos. 4.2.6 Engagements à court terme -5’000 -5’000 - - -5’000 0.5 point Pos. 4.2.7 Hypothèques -4’000 -4’000 - - -4’000 0.5 point Pos. 4.2.8 Provisions -800 -800 - - -800 0.5 point Pos. 4.2.10 Valeur substantielle 8’850 14’050 5’200 -756 13’294 0.5 point *également correct si valeur clientèle pas prise en Pos. 4.2.9 cpte dans valeur substan0.5 point tielle (pas d'erreur). Fair Value Valeur de rendement 2017 2018 Moyenne Impôts nette Pos. 4.2.11 Bénéfice avant impôts 2’200 2’680 0.5 point ./. Produit des dividendes -50 -60 Variation des réserves latentes sur: Pos. 4.2.12 Ducroire -100 100 0.5 point Pos. 4.2.13 Stocks de marchandises -50 150 0.5 point Pos. 4.2.14 Réserve de fluctuations 0 100 0.5 point Réserves de cotisations de Pos. 4.2.15 -600 -600 l'employeur 0.5 point Bénéfice ajusté 1’400 2’370 1’885 -274 1’611 Taux d'escompte 10.5% Valeur de Pos. 4.2.16 Pos. 4.2.17 Pos. 4.2.18 15’344 rendement 0.5 point 0.5 point 0.5 point Méthode des praticiens ((2 * valeur de rendement + 1 * valeur substan- Pos. 4.2.19 14’661 tielle)) / 3 1.0 point Actifs hors exploitation ./. impôts sur les réserves latentes (immeuble 1‘100 + Pos. 4.2.3 7’924 réserve de fluctuation 800) = 1‘900 / 117 * 17 = 276 0.5 point Valeur d'entreprise selon la méthode des 22’585 praticiens Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – Bilan initial selon les IFRS avec prise en compte de la Purchase Price Allocation Etude de cas interdisciplinaire Plafonds SA, Baar Ajust. Val. compt. Hors ex- Val.compt. Pos. 5.1 Purchase IFRS totale ploit. exploit. 2.0 points Price KCHF KCHF KCHF KCHF KCHF 31.12.2018 01.01.2019 01.01.2019 01.01.2019 01.01.2019 ACTIFS Pos. 5.2 Liquidités et actifs cotés en bourse détenus à court terme 4’750 -3’300 1’450 0 1’450 0.5 point Pos. 5.3 Créances résultant de livraisons et de prestations 3’600 0 3’600 400 4’000 0.5 point Autres créances à court terme 300 0 300 0 300 Pos. 5.4 Stocks et prestations de services non facturées 4’000 0 4’000 2’000 6’000 0.5 point Actifs de régularisation 200 0 200 0 200 Actifs circulants 12’850 -3’300 9’550 2’400 11’950 Pos. 5.5 Immobilisations corporelles 17’900 -8’800 9’100 1’000 10’100 0.5 point Pos. 5.6 Immobilisations incorporelles (liste de clients) 0 0 0 500 500 0.5 point Pos. 5.7 Immobilisations incorporelles (goodwill) 0 0 0 1’278 1’278 1.5 point Autres immobilisations financières (réserves de cotisations Pos. 5.8 de l'employeur) 0 0 0 1’800 1’800 0.5 point Actifs immobilisés 17’900 -8’800 9’100 4’578 13’678 TOTAL DES ACTIFS 30’750 -12’100 18’650 6’978 25’628 Expert en finance et controlling 2019 SOLUTION – Bilan initial selon les IFRS avec prise en compte de la Purchase Price Allocation Etude de cas interdisciplinaire Plafonds SA, Baar Ajust. Val. compt. Hors Val.compt. Purchase IFRS totale exploit. exploit. Price KCHF KCHF KCHF KCHF KCHF 31.12.2018 01.01.2019 01.01.2019 01.01.2019 01.01.2019 PASSIFS Engagements résultant de livraisons et de prestations 3’800 0 3’800 3’800 Autres engagements à court terme 600 0 600 600 Passifs de régularisation 600 0 600 600 Pos. 5.9 Provisions à court terme (réserves de fluctuations) 800 -800 0 0 0.5 point Engagements à court terme 5’800 -800 5’000 0 5’000 Pos. 5.10 Hypothèques 9’000 -5’000 4’000 4’000 0.5 point Provisions (garanties) 800 0 800 800 Pos. 5.11 Impôts différés 0 0 0 828 828 1.5 point Engagements à long terme 9’800 -5’000 4’800 828 5’628 Capitaux étrangers 15’600 -5’800 9’800 828 10’628 Capital-actions 100 0 100 100 Réserves légales issues de bénéfices – Réserve issue de bénéfices 50 0 50 50 Bénéfice au bilan Pos. 5.12 – Bénéfice reporté 15’000 -6’300 8’700 6’150 14’850 1.0 point Capitaux propres 15’150 -6’300 8’850 6’150 15’000 TOTAL DES PASSIFS 30’750 -12’100 18’650 6’978 25’628

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